Investing.com — Moody’s Ratings, Grifols S.A.’nın kurumsal aile notunu (CFR) ve temerrüt olasılığı notunu (PDR) B3’ten B2’ye yükseltti. Grifols, Grifols World Wide Operations Ltd. ve Grifols World Wide Operations USA, Inc. tarafından ihraç edilen teminatlı kıdemli güvenli araçların notları da B2’den B1’e yükseltildi. Bununla birlikte, Grifols Escrow Issuer, S.A.U. tarafından ihraç edilen teminatlı kıdemli teminatsız araçların notları Caa2’den Caa1’e yükseltildi. Tüm kuruluşlar için görünüm pozitif kaldı.
Bu not artışı, Grifols’un güçlü operasyonel performansını, sağlam gelir ve kârlılık büyümesini ve iyileştirilmiş yönetim uygulamalarını yansıtıyor. Bu gelişmeler şirketin temel kredi metriklerinde iyileşmeye yol açtı. Moody’s, Grifols’un brüt kaldıraç oranının Mart 2025’e kadar olan son on iki ayda 7x’ten 2025 yılı sonuna kadar 6,5x’in altına düşmesini bekliyor. Şirketin FAVÖK/faiz gideri oranının ise 2025’te yaklaşık 3x olması öngörülüyor. Önümüzdeki 12-18 ay içinde serbest nakit akışının (FCF) yaklaşık 250-270 milyon avro olacağı ve likiditenin iyi seyredeceği tahmin ediliyor.
Pozitif görünüm, Grifols’un operasyonel performansının ve kredi metriklerinin önümüzdeki 12-18 ay içinde iyileşmeye devam edeceği beklentisine dayanıyor. Özellikle, brüt kaldıraç oranının 5,5x’e doğru ilerlemesi, FAVÖK/faiz gideri oranının 3x’in üzerine çıkması ve nakit üretiminin artması öngörülüyor.
B2 notu aynı zamanda Grifols’un insan kanı plazmasından türetilen ürünlerde güçlü pazar konumunu, ölçeğini ve dikey entegrasyonunu yansıtıyor. Bu faktörler sektör için büyük önem taşıyor. Not ayrıca şirketin mevcut yüksek kaldıraç oranını, işin yüksek sermaye yoğunluğunu ve işletme sermayesi gereksinimlerini de dikkate alıyor. Bu gereksinimler mali yıl içinde büyük dalgalanmalar gösterebilir ve serbest nakit akışının önemli belirleyicileridir.
Grifols’un likiditesi, Mart 2025 sonunda 753 milyon avroluk nakit bakiyesi ve Mayıs 2027’ye kadar tamamen kullanılabilir 938 milyon dolarlık rotatif kredi imkanı (RCF) ile desteklenerek iyi görülüyor. Şirketin bir sonraki borç vadeleri 2027’de ödenecek yaklaşık 3 milyar avro tutarındadır.
Operasyonel ve finansal performansta, kârlılıkta ve nakit akışı üretiminde sürekli bir iyileşme olması durumunda not yükseltilebilir. Bununla birlikte, önümüzdeki 12-18 ay içinde temel kredi metriklerinde beklenen kademeli iyileşme gerçekleşmezse not istikrarlı hale gelebilir. Aksine, Grifols’un operasyonel performansının zayıflaması ve kredi metriklerinin kötüleşmesine yol açması durumunda not düşürülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
